總營收超70億！魚躍、三諾、九安、樂心業(yè)務解構，海外市場齊發(fā)力

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2018年，醫(yī)療器械領域的政策可謂層出不窮。基于此，有人預測未來十年是醫(yī)療器械的黃金十年，對于中國人口老齡化紅利下的家用器械公司來說，

同樣如此。2019年4月，國內四家家用器械上市巨頭，相繼公布了自己2018年的年度報告。動脈網截取了各家業(yè)務中家用醫(yī)療器械的營收數據，具體如下：

綜合來看，通過并購優(yōu)質子公司業(yè)務的三諾生物，成為去年家用器械業(yè)務增長幅度最大的上市公司；魚躍醫(yī)療則是穩(wěn)中有升，保持一貫的平穩(wěn)態(tài)勢；樂心醫(yī)療的內銷業(yè)務受國內智能手環(huán)品類競爭激烈的影響出現下滑態(tài)勢，但外銷業(yè)務的增長維持了公司的整體營收；九安醫(yī)療的iHealth系列產品的整體營收雖然有所下滑，但毛利同比增加了14%，其ODM/OEM產品線也取而代之，成為公司營收比重最大的業(yè)務。

從2018年國內和國外的營收比重來看，三諾生物外銷比重從2017年的7.5%上漲到27.39%；樂心醫(yī)療的外銷比重從2017年的56.94%上漲到69.45%；魚躍醫(yī)療的外銷比重從2017年的15.08%上漲到15.71%。有道是，與其在國內爭個頭破血流，不如大家一塊兒出海發(fā)財。

魚躍醫(yī)療的外銷比重增長不多，可以理解為國內渠道和品牌過于強勢。但九安醫(yī)療則比較奇怪，其外銷比重不僅沒增加，反倒從2017年的65.03%下滑到64.22%。

動脈網分析后認為，一方面，九安醫(yī)療過于依賴小米在國內龐大的用戶群和成熟的渠道資源；另一方面，是其國外子公司eDevice公司的醫(yī)療設備數據系統解決方案業(yè)務增長不甚理想所致。后續(xù)，公司或可考慮通過并購國外公司，將業(yè)務向歐洲和美國等地區(qū)拓展。

三諾生物：納入強力新鮮血液

2018年，三諾生物實現總營業(yè)收入155,051.34萬元，較上年同期增長50.10%；實現營業(yè)利潤和利潤總額分別為: 34,486.78萬元和35,421.32萬元，比上年同期分別增長15.95%和16.08%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤31,044.84萬元，比上年同期增長20.34%。

從子公司的營收情況來看，心諾健康和三諾健康給三諾生物貢獻了較大的營收，其中三諾健康是首次納入到三諾生物年度報告中。

2018 年1月，三諾生物以發(fā)行股份購買資產的方式完成了對長沙三諾健康管理有限公司64.98%股權的收購，從而使三諾生物持有長沙三諾健康管理有限公司100%股權，2018年1月31日被確定為股權交割日，自此將長沙三諾健康管理有限公司納入三諾生物公司合并范圍內。

2018 年年報中，三諾健康因并購納入三諾生物公司合并財務報表的營業(yè)收入為人民幣37,297 萬元，占三諾生物公司2018年度合并營業(yè)收入的24.05%。本次并購納入三諾生物公司合并財務報表的資產總額138,530 萬元，占三諾生物公司2018年末合并資產總額的46.08%。

另外，Trividia系心諾健康全資子公司，PTS系三諾健康管理全資子公司。PTS擁有“A1C Now+”糖化血紅蛋白檢測系統、“Cardio Chek”血脂檢測系統產品和Cotinine及PTS Services等產品。

Trividia擁有的“TRUE”系列血糖監(jiān)測產品和糖尿病輔助產品（糖尿病皮膚護理產品、糖尿病管理軟件、尿酮測試系統、纖維藥片和綜合維他命等）。

從經營情況來看，2018年，三諾生物通過持續(xù)強化渠道和終端優(yōu)勢，提升大客戶服務能力和電商自營能力，提升終端滲透力和市場開拓力度，同時加大品牌宣傳和市場推廣力度，進一步帶動了產品銷售。公司加速布局以患者為中心的全病程管理。加快推動Sinocare和PTS的研發(fā)、采購、生產和銷售的協同與合作。

此外，三諾生物加大對醫(yī)院市場、基層醫(yī)療市場、國際市場以及非血糖檢測產品的開拓力度，強化了市場培育和投入。

零售市場方面，三諾生物通過持續(xù)推進糖尿病患者發(fā)現計劃，直聯最終用戶，提升終端滲透力；不斷提升大客戶服務能力和電商自營能力；深耕存量用戶，推動患者篩查計劃，教育專員推廣計劃和經銷商倍增計劃的實施，確保零售市場業(yè)務持續(xù)穩(wěn)定增長。

臨床市場方面，三諾生物通過打造行業(yè)領先的營銷團隊，提升臨床市場的管理能力和業(yè)務拓展能力，利用院內血糖管理系統的導入，不斷推動產品在臨床市場的應用。

另外，公司通過構建專業(yè)化的臨床市場推廣團隊、建立盡職敬業(yè)的臨床銷售服務團隊，通過精細化營銷策略和營銷管理提升工作。鞏固已進入醫(yī)院產品使用的同時，不斷拓展新進醫(yī)院的數量。

在國際市場方面，三諾生物Sinocare產品與PTS產品、Trividia產品通過協同銷售，整合海外營銷網絡，拓展全球市場業(yè)務。PTS在鞏固血脂和糖化血紅蛋白銷售的同時，加大了Cotinine和Services類產品的銷售升級和結構調整，加強了對全球市場的開拓和布局。

魚躍醫(yī)療：穩(wěn)中有升

魚躍醫(yī)療以家庭醫(yī)療、臨床醫(yī)療、美好生活三大板塊為公司業(yè)務發(fā)展方向，在家用醫(yī)療健康領域，聚焦呼吸系統、心血管、內分泌三大病種開拓產品市場。

自上市以來，公司通過收購兼并將業(yè)務范圍從家用醫(yī)療器械向臨床醫(yī)療器械和美好生活板塊滲透，公司的盈利能力和市場競爭力因此持續(xù)快速提升。

報告期內，魚躍醫(yī)療整體經營穩(wěn)健，經營質量穩(wěn)步提升，資產、經營和財務狀況表現良。公司實現營業(yè)總收入41.83億元，較上年同期增長18.12%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7.27億元，比上年同期增長22.82%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤6.42億元，比上年同期增長25.26%；經營活動產生的現金流量凈額為7.98億元，比上年同期增長229.68%。

回顧過去一年，在產品研發(fā)層面，魚躍醫(yī)療于2018年3月設立深圳市聯普醫(yī)療科技有限公司，負責承接AED研發(fā)任務，加快克服產能難題，提高產品性能，將AED等設備國產化。緊接著，魚躍又設立普美康(蘇州)醫(yī)療科技有限公司為子公司，承接德國的先進技術，進行AED等急救設備的研發(fā)、制造。

在家用醫(yī)療板塊方面，線上平臺業(yè)績增長突出，同比增速在40%以上。魚躍嘗試多網點散播來拓寬銷售渠道，11月份里首次單日銷售額破億。九大品類包攬銷售第一，連續(xù)四年家用醫(yī)療行業(yè)第一，獲得廣大消費者的青睞。線下平臺在人員、機構調整、終端精細化策略的影響下，也達到10%以上的增長。

在精細化管理層面，魚躍醫(yī)療持續(xù)推行精細化管理，不斷提升公司綜合競爭力。2019年，SAP項目將正式導入使用，SAP系統是公司整合價值鏈信息的技術平臺，為管理層進行戰(zhàn)略決策、推進精細化管理提供重要數據支持。

樂心醫(yī)療：內銷乏力靠外銷

2018年是樂心醫(yī)療探索革新的一年。 報告期內，公司積極開拓國內外高端市場，加強與行業(yè)優(yōu)質客戶合作，業(yè)務拓展到醫(yī)療、保險、交通、零售、禮品、互聯網、保健、教育等廣泛領域，與博朗、飛利浦、Welch Allyn、Withings、Dretec、Beurer等國內外知名品牌保持著良好的合作關系，充分發(fā)揮了研發(fā)、醫(yī)療生產體系、健康IoT最全產品組合、醫(yī)療服務能力及大數據等諸多優(yōu)勢。

根據市場研究機構IDC最新數據統計顯示，樂心醫(yī)療2018年智能手環(huán)出貨量位居行業(yè)前三。

報告期內，樂心醫(yī)療整體經營穩(wěn)健，全年實現營業(yè)收入77,510.32萬元，較上年同期下降10.56%，其中外銷業(yè)務實現營業(yè)收入53,833.58萬元，同比增長9.10%，外銷營業(yè)收入呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，主要得益于電子血壓計產品和脂肪測量儀等醫(yī)療器械產品銷售增加；內銷業(yè)務實現營業(yè)收入23,299.37萬元，同比下降37.35%。內銷營業(yè)收入下降，主要是受國內智能手環(huán)品類競爭激烈的影響。

報告期內，樂心醫(yī)療實現凈利潤2,203.49萬元，較上年同期增長26.17%，實現歸屬母公司股東的凈利潤為2,401.59萬元,較上年同期增長34.61%。2018年，公司研發(fā)投入總額為5,640.42萬元，占總營業(yè)收入7.28%。

另外，在報告期內樂心醫(yī)療還持續(xù)推出了“樂心S9脂肪測量儀”等多款健康秤、血壓計新品，并均取得二類醫(yī)療器械認證。2018年10月，樂心首款專業(yè)醫(yī)療級手表Lifesense Health Watch在第一屆全國醫(yī)院物聯網大會上首次亮相。目前，此款醫(yī)療級健康手表正在CFDA注冊中。

九安醫(yī)療：OEM/ODM業(yè)務取代iHealth核心地位

2018年，九安醫(yī)療順應行業(yè)發(fā)展趨勢，繼續(xù)圍繞“以可穿戴設備及智能硬件為入口進入移動醫(yī)療和健康大數據領域，進而圍繞用戶建立健康生態(tài)系統”的戰(zhàn)略，iHealth將傳統的電子血壓計、血糖儀等消費類健康產品升級為智能硬件，與移動終端APP、云平臺相結合，獲取海量數據，為用戶提供個性化服務。

報告期內，九安醫(yī)療實現營業(yè)收入56388.03萬元，較去年同期小幅下降，主要是由于公司調整銷售結構以及eDevice公司收入下降所致；公司實現歸屬于母公司所有者凈利潤1268.68萬元，同比上升107.65%，主要受報告期內轉讓參股公司股權以及提質增效措施的影響。

對此，九安醫(yī)療將繼續(xù)推行降費增效措施，管理費用15187.85萬元，同比大幅減少20.34%；研發(fā)投入13746.78萬元，同比增長2.49%。

從營收來看，雖然iHealth系列產品的營收同比減少了12%，但其營業(yè)成本也降低了27.67%。不過2018年，iHealth系列產品的營收比重，從2017年的34.57%下降到了32.25%。而其ODM/OEM產品線的營收比重從2017年的29.52%增長到了32.91%，成為公司的第一大業(yè)務。

不過這種情況，顯然不是九安醫(yī)療的計劃。在對2019年的規(guī)劃中，九安醫(yī)療對于iHealth系列產品做了十分密切的改進計劃。

2019年，九安醫(yī)療一方面會加快天津、北京、上海、廣州、深圳、沈陽互聯網+醫(yī)療糖尿病診療“O+O”新模式的落地，加快美國、新加坡的推進速度。另一方面，公司會不斷進行結構調整，打破職能的界線，化小各個核算單位，以業(yè)務為核心組建項目團隊、產品公司，推出極致性價比產品。

為實現公司戰(zhàn)略轉型目標，平衡投入與業(yè)績，九安醫(yī)療主要業(yè)務的經營計劃重點圍繞以下幾個方面展開：

1、持續(xù)打磨“O+O”新模式

iHealth系列“以智能硬件為切入點，獲取海量數據，為用戶提供個性化服務”，公司正在從硬件走向服務。iHealth秉承著全球化發(fā)展策略，通過全方位的慢病管理智能硬件與云平臺互聯，率先從糖尿病入手，推出糖尿病診療“O+O”新模式。

公司的糖尿病診療項目——基于大數據與 AI 的糖尿病臨床管理系統已于2018年天津市重大專項獲準立項。公司擬于2019年簽約更多醫(yī)生，爭取天津、北京兩地服務患者各達到10000人。美國團隊也將繼續(xù)拓展iHealth的系列硬件產品B to B銷售渠道，部分已經簽約的專業(yè)客戶項目將提前進入采購階段，簽約的醫(yī)生和首批測試用戶數量超越預期。

iHealth歐洲團隊承擔歐盟政府健康管理計劃POWER2DM項目中對糖尿病患者端移動應用的開發(fā)，以及管理平臺web應用的開發(fā)，采集數據進行分析并給予對應決策的算法支持等，2019年將繼續(xù)在西班牙和荷蘭同時進行臨床研究。

對此，九安醫(yī)療將繼續(xù)與國內外專業(yè)醫(yī)療機構合作，打磨糖尿病診療“O+O”新模式，服務糖尿病患者。隨著新模式的深入拓展，對iHealth產品、配套平臺系統也將提出更高的要求，公司會繼續(xù)加速智能硬件產品、APP以及云平臺的技術更新。

2、打造極致性價比產品爆款

2019年，九安醫(yī)療將繼續(xù)通過小米平臺，推出如iHealth血壓計、體溫計一樣，可以幫助用戶更好管理自身健康水平的極致性價比產品，在血壓、血糖CGM連續(xù)測量、體脂、溫度等方向的新技術突破將著手布局，進一步鞏固公司在互聯網+醫(yī)療領域的技術優(yōu)勢，并在產品定義和設計方面精雕細琢，給用戶帶來全新的體驗。

另外，九安醫(yī)療還將繼續(xù)追蹤市場需求，收集用戶反饋，對現有產品進行迭代優(yōu)化，并推出更多兼具市場和口碑的新產品。

結合市場調研，公司此前通過小米渠道還推出了霧化器、頸部按摩器、耳溫計、多普勒胎心儀等，兼具實用性和高性價比。2019年，九安醫(yī)療會繼續(xù)考慮在消費電子領域推出1-2款極致性價比產品。